作者：Darshan Gandhi

编译：深潮TechFlow

引言

多年来，许多 Web3 初创公司在扩展和维持稳定的用户基础方面面临挑战。尽管去中心化初期受到热捧，但核心问题依然是在游戏、娱乐、社交媒体和去中心化金融 (DeFi) 等竞争激烈的领域中建立可持续的长期商业模式。

理解基本经济学——例如低市值与高完全摊薄价值 (FDV) 之间的关系，市场资本的重要性将日益凸显。

不幸的是，许多项目仍然将短期代币炒作置于可持续增长之上。在 2021 年的周期高峰之后，许多初创公司甚至未能接近其之前的历史最高点（ATH），更不用说突破 ATH 了（在顶级代币中，只有 $BTC 和 $BNB 做到了这一点），而且只有少数几个项目能够从 2017-2018 年的周期中幸存下来。

过去 Web3 周期中的一个主要问题是缺乏稳健的商业模式。虽然软件开发周期通常需要 5-7 年才能成熟，但像以太坊这样的项目现在也仅仅经历了 8 年，而像 Solana 这样的项目甚至还不到 5 年。这一过程非常艰难。因此，许多项目陷入了依赖代币炒作的陷阱，虽然这种炒作能带来短期的兴奋感，但实际上并未提供超出治理之外的强大长期价值。

围绕代币的投机与其实际价值积累和效用之间的不平衡，仍然是当前生态系统中的一个主要空白。

我相信，Web3 的真正潜力在于与能源、人工智能 (AI)、物联网 (IoT) 和供应链等现实世界产业的融合。通过专注于这些应用的构建，Web3 最终可以兑现其关于所有权、透明度和更广泛社会影响的承诺——超越投机，创造持久的价值。

当前有什么变化？

现在有一个明显的趋势，正在朝着创建与真实商业模式和实际收入挂钩的代币发展。项目不再应依赖炒作和叙事定位来提升代币价格；相反，重点应放在提供真实价值上——通过投票权、服务访问或其他促进用户长期参与的效用机制，以销毁和质押等方式将价值回馈给代币。

投资者和用户现在都优先考虑提供可持续利益的项目。质押、代币销毁和用户奖励等概念正在帮助这些项目增强实力，并确保其增长。例如，Uniswap 最近决定通过交易和提供流动性来奖励其用户。

这种转变预示着未来，代币不仅仅是二级市场交易的工具，而是成为项目的重要组成部分。

哪些领域表现良好？

现在，让我们真正了解一下哪些领域或生态系统表现良好，能够产生持续的现金流并被用户实际使用。

尽管许多项目仍处于开发阶段或刚刚启动，但大多数项目正在转向确定重要的商业指标并加以说明，例如收入、利润和用户基础，而不仅仅关注交易量和交易次数。